铝：政策呼之欲出

转眼间到了四月中旬，本周铝价总体先跌后涨，沪铝主力1706先抑后扬，*高价14270，*低价13835，收于14225元/吨，周涨幅1.57%，价格变动的主要驱动因素被认为是去产能政策预期。而对于下周，有近半数的分析师看涨，相对于上周而言，看跌和看震荡的分析师有所减少。

国内的供应压力是部分分析师看空后市的主要原因，由于清明节假期后下游消费不畅，本周显示国内社会铝锭总库存已经达到了122万吨以上，供应压力有继续加大的趋势，如未能解决该问题，沪铝上行的空间将会受限。

尽管理由充分，但仍说服不了近半数看多后市的分析师，他们认为供给侧改革即将落地的消息支撑市场，将会导致价格上涨，政策市明显，虽然外围地缘政治充满了太多不确定性，但亚洲铝市消费明显好于预期，资金借助供给侧改革概念介入商品市场会进一步放大政策效应。

相对而言，目前*大的不确定来自违规产能边界的划定和处理力度，铝行业面临的对外贸易摩擦增多以及华北地区环保要求提高都为铝价走势带来了诸多不确定性。上有库存做压力，下有政策面消息做支撑，或许正是因为看到了这种多空因素的交织，部分分析师给出了震荡的观点。